殖利率 上集

很多人會希望擁有高配息的商品，可能有個5%、6%甚至超過7%，但有沒有想過商品的走勢以及報酬率呢？債券、股票、ETF還有基金這些商品配息了以後，市價都會減少。比如一張股票十塊，每年配息兩塊，假設其股價五年後都不動，這擋股票價值將歸零。


 

竟然如此，為何有人願意去投資股票呢？因為配息以後會有機會填息，財務優秀的公司僅管除權除息，由於其優秀的產業地位以及獲利能力，投資人認為他們未來能擁有更高的報酬，配息以後立刻填息，其中也不乏被炒作的中小股票，因為追求本夢比，市場完全不去在乎他能配息多少，只去想它可以炒作到多少。我認為若要找一個可以填權填息、創造被動收入的商品，最重要的是你了解這個商品多少。以股票做舉例，如果今天想買幾間公司的股票領股息，投資人必須了解這間公司的產業前景、產業競爭優勢、有無議價能力以及其產品是否受到消費者青睞。

「我們希望投資的事業是(a)我們能夠理解的(b)長期前景看好(c)經營者誠實能幹(d)能夠以非常誘人價格購入」一華倫巴菲特

債券必須清楚標的物的償債能力。

「自由現金流量必須足以支付利息並適度減債」—華倫巴菲特

基金要了解他的持股標的在市場上的走勢、性質以及其地位。

如果我們今天把宣稱配息高的股票對上大盤，這些高配息的股票有無辦法報酬率同等甚至超越大盤呢？

這是富聯網排名的高殖利率股票，我們挑選前三名與其對比大盤報酬

由上列圖表可以看出，三年下來打敗大盤的只有1316，但五年甚至十年下來，沒有一黨有辦法贏過大盤。接下來我們最能代表大盤的台灣五十拿來做比較（此報酬率有加計配息）

從圖表可以看到，台灣五十完勝大盤，也贏過前三檔高殖利率的股票。台灣每年大致給予3%左右的配息率，在配息上遠低於這三間高配息的公司，但台灣五十市價報酬卻超越了這三間公司。（此報酬率有加計配息）

那麼，這三間公司的獲利能力如何？

我們來做這三間公司的比對

「上市公司的內在價值就是該企業在其未來生涯中所能產生的現金流量的折現值」—華倫巴菲特

由上面兩表可以得知1316長期下來淨利與自由現金流量多次為負，在2019第三季由盈轉虧。2069雖然長期下來淨利尚可，但十年下來有五年自由現金流量為負。三檔裡面財務表現表現最好的4807，在2019第三季由盈轉虧。由此得知，這三間公司的財報表現並不良好。

結論

因此，在我們為了找尋高配息的商品時，別忘了評估這間公司的產業以及獲利能力，以免賺了股息，賠了價差。當然，作者並不是說高配息的股票都很差勁，也是有報酬率尚可或優秀，配息也高的公司，只是希望投資人在挑選股票配息時別只把眼光放在股息上。

那麼關於殖利率就這樣結束了嗎？當然沒有。作者想分享一個故事，小明聽從業務的建議買了一檔高配息的基金，此檔基金宣稱每年給予8%的利率，小明聽到有8%就申購了這擋基金。過了三年，小明發現一件怪事，為何配息的金額越來越少，但上網查詢殖利率時，上面依舊寫8%，筆者將在殖利率下集寫出原因。

殖利率下集

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